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解析工業機器人行業長期發展的宏觀因素

時間:2020-07-07 來源:機器人在線 閱讀:4737

工業機器人近兩年來隨著下游汽車、3C 領域景氣度下滑,增速不如之前,但是疫情也為行業帶來了機遇。從2020年初的48.16元,一路上漲至目前的76.22元,區間漲幅達到58.26%。



工業機器人,其下游雖然涉及汽車、電子電氣、食品等多行業,但其核心存在的價值,是“替代邏輯”——代替制造業的人工。因此,決定工業機器人行業增長的核心宏觀指標,一是,勞動力成本;二是,固定資產投資。


先來看勞動力成本:

我國制造業從業人員平均工資,從2010 年3.09 萬元上升至2019 年7.81 萬元,年復合增速為10.85%。



勞動力成本上升,和年輕人口下降、人口老齡化加深有關。我國15 歲-64 歲人口占總人口的比重,從2010 年的74.5%下降至2019 年的70.7%。



隨著我國老齡化程度的不斷加深,制造業人均工資水平也必然會不斷提高,從而驅動制造業企業利用機器人替代人工,以減少工資支出。


再來看固定資產投資額:

由于工業機器人主要應用在制造業,因此,我們來看第二產業的固定資產額。



近年來,我國第二產業的固定資產投資完成額同比增速處于較低水平,主要由于受供給側改革影響,我國制造業目前處于主動去庫存階段,導致制造業企業更新維護現有規模的固定資產的動力下降。


不過,由于第二產業中涉及的行業眾多,因此,其增速與工業機器人產量的相關性不高。我們單列來看應用工業機器人較多的汽車、3C 行業的固定資產投資完成額。



從上圖可以看出,工業機器人的產量與汽車、3C 行業的固定資產投資完成額高度相關。其中,由于汽車行業是工業機器人的核心下游,因此,受2018 年汽車行業整體疲軟影響,工業機器人的產量隨之出現下降。


不過,未來隨著汽車行業逐漸回暖,加之新能源汽車不斷放量拉動。同時,4G 換5G 帶來的3C 行業即將進入增長期,未來將拉動工業機器人行業整體上行。研究到這里,工業機器人行業的長期總量增長邏輯、短期增速反轉邏輯已經比較明確,不過,目前全球工業機器人的增速較慢,那么,中國機器人產業鏈有沒有新的增長邏輯?


首先,要看中國工業機器人密度的提升。工業機器人密度,是指每萬名制造業工人使用工業機器人的數量。2018 年,我國工業機器人密度為140 臺/萬人,同比上升29.63%,近五年復合增速高達40.43%。這一數據遠高于全球平均水平(99 臺/萬人),及全球近五年年復合增速(10.67%)。


機器人密度的提升,和我國鼓勵智能制造升級的政策刺激有關。工信部、財政部聯合制定的《智能制造發展規劃(2016-2020 年)》明確了“十三五”期間,企業數字化研發設計工具普及率超過70%,關鍵工序數控化率超過50%,數字化車間/智能工廠普及率超過20%。同時,地方政府還對購置機器人產品、智能制造及機器人生產企業提供資金支持。


并且,如果對比日本(327 臺/萬人)、德國(338 臺/萬人)、韓國(774 臺/萬人)來看,中國機器人密度提升的空間還非常巨大。



韓國的工業機器人密度明顯高于其他地區,主要由于韓國政府的政策支持。韓國對部署了自動化設備的企業,給予3%-7%的稅收豁免。因此,韓國的工業機器人密度較高。


其次,是國產化率提升。目前,我國工業機器人市場仍由外資主導。2018 年,我國工業機器人市場中,僅“四大家族”的市場份額就達到了57.4%,國產化率僅為32.83%。從國產企業競爭格局上來看,埃夫特是該行業龍頭,在國產品牌中的市占率為8%。不過,其與其他國產品牌的差距并不大。



拆分產業鏈來看,上游零部件的國產化率較低,減速器、伺服系統的國產化率僅在10%左右,控制系統約為15%;中游本體的國產化率約為30%左右;下游系統集成的國產化率較高,達到90%。


由于上游零部件存在技術壁壘,未來國產化率提高的進度看,本體>零部件。根據2015 年頒布的《中國制造2025》,將機器人列為十大重點領域之一,目標到2025 年,自主品牌工業機器人國內市場占有率達到70%,關鍵零部件的國產化率達到80%。


據此測算,未來至2025 年,我國工業機器人行業年復合增速約為11.42%??赐晷袠I的增長驅動力,我們再來看可跟蹤的行業高頻指標。


工業機器人行業的高頻跟蹤指標是:工業機器人的產量。從我國工業機器人的當月同比增速上來看,在經歷了從2018 年9 月-2019 年9 月長達13 個月的負增長后,其產量開始逐漸回升。


根據統計局數據,2020 年4 月,我國工業機器人當月同比增速達到26.6%。從數據上來看,工業機器人的產量受此次衛生事件的影響有限,主要受此期間口罩機需求上升,促使相關工業機器人需求上升所致。



加之,隨著復工復產的推進,工業機器人行業景氣度已經開始反彈。同時,由于工業機器人的生產、銷售,受下游行業景氣度影響較大。因此,在跟蹤此行業時,也要注意下游的一些銷量指標,主要為:汽車銷量、3C 產品銷量(以智能手機為主)。


從乘用車銷量來看,2020 年5 月,其同比增速已經出現回暖,已經出現復蘇跡象。不過,智能手機的出貨量仍然呈現負增長。主要由于目前處于5G 替換4G 的時期,消費者大多持觀望態度,而智能手機制造商則傾向于清理庫存手機,因此,從出貨量上來看,持續低迷。


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